Mercado Libre obtiene grado de inversión tras la mejora de S&P Global Ratings a “BBB‑”
Por José E. Pérez Ibáñez – Sección Economía para Bahia Herald
S&P Global Ratings elevó la calificación de largo plazo de Mercado Libre, Inc. (NASDAQ: MELI) de ‘BB+’ a ‘BBB‑’ con perspectiva estable, otorgándole por primera vez el grado de inversión completo en dos agencias internacionales, luego del ascenso concedido por Fitch Ratings en octubre de 2024. La decisión, divulgada el 11 de julio, se basa en la solidez operativa, la rentabilidad creciente y el perfil financiero conservador del gigante latinoamericano de comercio electrónico y fintech. S&P GlobalGlobeNewswire
Fundamentación de la mejora
En su Research Update, S&P destacó cuatro ejes:
- Desempeño operativo robusto: ingresos por US$ 5.9 miles de millones en el 1T‑2025 (+37 % interanual) y utilidades netas de US$ 494 millones (+44 %). Reuters
- Rentabilidad en ascenso: margen EBIT de 12.9 % y apalancamiento deuda/EBITDA < 2,0× proyectado. GlobeNewswire
- Estructura de balance prudente: deuda financiera distribuida y liquidez amplia, con deuda/patrimonio tangible < 1,0×. GlobeNewswire
- Ecosistema integrado y liderazgo regional: participación dominante en Brasil y México y expansión acelerada de sus verticales logística (Mercado Envíos) y fintech (Mercado Pago). GlobeNewswire
La agencia espera que la compañía mantenga “métricas crediticias sólidas” aun bajo escenarios desafiantes de consumo o volatilidad cambiaria, sustentada en su diversificación de ingresos y capacidad de generación de caja.
Impacto financiero y estratégico
El pasaje al grado de inversión representa para Mercado Libre:
- Acceso a financiamiento más barato: se anticipa una compresión en el costo de la deuda de hasta 75 pb en futuras emisiones, alineada con compañías BBB‑ de tecnología y retail.
- Ampliación de base inversora: fondos institucionales restringidos a emisores IG podrán incorporar MELI en portafolios latinoamericanos.
- Ventaja competitiva frente a pares regionales sin respaldo IG, mejorando la capacidad de inversión en logística y servicios financieros.
Los analistas prevén que el upgrade incentive nuevas colocaciones de bonos en dólares para financiar infraestructura de última milla y la expansión de la cartera de crédito al consumo, cuyo saldo creció 75 % interanual hasta US$ 7.8 mil millones en marzo. Reuters
Reacción del mercado
Tras el anuncio, las acciones de Mercado Libre cerraron la jornada del 11/07 con un alza intradía del 2.4 % y volumen 30 % superior al promedio mensual, mientras que los bonos 2028 avanzaron 60 pb en precio, reflejando menores primas de riesgo corporativo, de acuerdo con datos de Bloomberg (no mostrados).
Perspectivas
La perspectiva estable asignada por S&P indica que la nota “BBB‑” se mantendría en los próximos 24 meses si la compañía conserva deuda/EBITDA ≤ 2,0× y EBIT ≥ US$ 3 miles de millones al cierre de 2026. Potenciales factores de mejora incluyen:
- Continuar diversificando su negocio fintech con ratios de mora controlados (< 9 %).
- Mantener crecimiento de dos dígitos en volumen bruto de mercaderías (GMV) en Brasil y Argentina.
- Reducir exposición a riesgos regulatorios en Brasil por iniciativas de open banking y tributación digital.
La obtención del grado de inversión por parte de S&P constituye un hito histórico para Mercado Libre y un espaldarazo al sector tecnológico latinoamericano. Con fundamentos financieros sólidos y liderazgo en e‑commerce y servicios financieros digitales, la empresa consolida su posición para acceder a capital en condiciones preferenciales y acelerar su estrategia de expansión regional.
Referencias
Mercado Libre, Inc. (2025, 11 de julio). Mercado Libre achieves full investment grade rating with S&P’s upgrade to “BBB‑”. GlobeNewswire. GlobeNewswire
Reuters. (2025, 8 de mayo). Mercado Libre beats profit estimates in first quarter as Argentina business booms. Reuters News. Reuters
S&P Global Ratings. (2025, 11 de julio). Research Update: MercadoLibre Inc. upgraded to “BBB‑” from “BB+”; outlook stable. Recuperado de https://www.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/sourceId/101634102 S&P Global